Alibaba decepciona no trimestre de dezembro: lucro cai 66% e ações recuam nos EUA
A Alibaba reportou queda de 66% no lucro líquido no trimestre fiscal encerrado em 31 de dezembro de 2025 e não alcançou as estimativas de receita do mercado. As ações listadas nos EUA recuaram cerca de 5% no pré-mercado após a divulgação.
Segundo a companhia, a retração no lucro refletiu uma queda de 74% no resultado operacional, pressionado por maiores investimentos em comércio rápido (quick commerce), experiência do usuário e tecnologia.
Resultados aquém, com ponto positivo na nuvem
Analistas do Citi classificaram o trimestre como “mais fraco”, com números abaixo do esperado em receita, lucro líquido ajustado e lucro operacional ajustado. Um destaque foi a aceleração “ligeira” no crescimento da nuvem: a receita da Cloud Intelligence Group avançou 36% na comparação anual, 1 ponto acima do consenso, mas ainda inferior ao que o mercado projetava em termos de ritmo. A divisão registrou 43,3 bilhões de yuans em receita, puxada por nuvem pública e maior adoção de produtos ligados à IA.
O CEO Eddie Wu afirmou que a empresa manteve investimentos robustos em seus “pilares centrais de IA e consumo”. Segundo ele, “IA é e continuará sendo um dos nossos principais motores de crescimento”, destacando que a nuvem entregou crescimento de 36% e que a receita de produtos de IA registra expansão de três dígitos por dez trimestres consecutivos.
Transição do e-commerce para IA e nuvem
A Alibaba intensifica a virada estratégica para além do e-commerce, prometendo dezenas de bilhões de dólares em IA e infraestrutura de nuvem. Em janeiro, a companhia lançou uma nova série de modelos de IA e vem apostando em “agentic commerce” — a transformação de chatbots em soluções completas de compra e pagamento.
O movimento ocorre em um ambiente de competição acelerada na corrida global de IA, em que empresas chinesas buscam reduzir a distância para rivais dos Estados Unidos. A tração da nuvem com produtos de IA mostra avanço, mas o balanço evidenciou o custo dessa expansão, com margens pressionadas e lucro em queda.
O que observar a seguir:
– Margens e rentabilidade: se os investimentos em IA, logística rápida e experiência do usuário começam a converter em melhora operacional nos próximos trimestres.
– Nuvem e IA: sustentabilidade do crescimento de 36% na nuvem e manutenção do ritmo de três dígitos em produtos de IA.
– Reação do mercado: desempenho das ações nos EUA e em Hong Kong frente às próximas atualizações de guidance e metas de eficiência.
– Estratégia de “agentic commerce”: evolução de chatbots que integram recomendação, compra e pagamento, e impacto no GMV.
Por que importa para brasileiros nos EUA:
– Tecnologia e nuvem: a disputa por IA afeta ecossistemas de startups, fornecedores e talentos qualificados nos EUA.
– Mercado de capitais: papéis chineses listados em Nova York podem aumentar volatilidade em carteiras de investidores brasileiros internacionalizados.
– E-commerce e pagamentos: inovações de “agentic commerce” podem inspirar soluções em marketplaces usados por comunidades brasileiras e impactar integrações de meios de pagamento globais.
Panorama:
– Lucro líquido: -66% ano a ano.
– Resultado operacional: -74% ano a ano, impactado por investimentos.
– Receita de nuvem: 43,3 bilhões de yuans, +36% ano a ano.
– Ações nos EUA: -5% no pré-mercado após o relatório.
A Alibaba tenta equilibrar crescimento em IA e nuvem com disciplina financeira. O próximo trimestre será chave para medir se o ciclo de investimento começa a se refletir em margens melhores — e se a aceleração da nuvem ganha fôlego suficiente para reancorar a tese de crescimento.
